08/08/2014
Blog
Ladislav Jakl: Koruna padá, Bankovní rada ČNB nad ní ztrácí kontrolu
Blog IVK č. 8


Vlna kritiky na hlavy členy Bankovní rady po nějaké době opět zesílila. Jejím spouštěčem ale nebyly nedávné výroky, kterými nás centrální bankéři ujistili o tom, že jejich intervence budou pokračovat. Spustil ji až prudký výkyv kursu koruny, kvůli kterému euro podražilo až téměř na 28 korun. To už ČNB přehnala, říkají mnozí.

Obhájci měnových intervencí proti koruně zase argumentují, že v posledních dnech nepadala jen česká koruna, ale i mnoho dalších měn z našeho „pytle“.  Tvrdím, že tato skutečnosti žádnou polehčující okolností není. Ba naopak.

Bankovní rada se ke koruně od spuštění intervencí chová jako k laboratornímu pokusu. A zatím jí to celkem vycházelo. Dalo se odhadnout, jaká emise způsobí takový a takový posun kursu. Jenže světová ekonomika není žádnou laboratoří.

Centrální bankéři – jako ostatně každý, kdo provádí pokus v laboratorních podmínkách  zcela ignorovali sílu exogenních vlivů. Ty mohou s kursem zamávat daleko víc, než intervenční emise. Někdy mohou zamávat směrem nahoru, někdy směrem dolů. A právě proto je nezodpovědné chovat se k měně jako ke své hračce. Protože kdykoli se může vnější faktor přičíst k efektu intervencí a euro za 28 korun nebo i dražší je na světě.

Při takových výkyvech se negativní dopady podhodnocené koruny prudce násobí a intervence se stávají ještě méně obhajitelnými. Jsme reexportní ekonomikou, nikoli čistě exportní. Skokové zdražení vstupů může zcela změnit odhodlání investorů pálit si prsty.

A mně se prodraží americká a belgická piva.

Ladislav Jakl, Institut Václava Klause, 8. srpna 2014.


35
František Josef I. - sto let od smrti
koupit
Vaše položka
byla přidána do košíku.
pokračovat v nákupu
přejít do košíku

34
Václav Klaus, Jiří Weigl: Europe All Inclusive
koupit
Vaše položka
byla přidána do košíku.
pokračovat v nákupu
přejít do košíku

33
Aleš Valenta: Jeden rok konzervativní publicistiky
koupit
Vaše položka
byla přidána do košíku.
pokračovat v nákupu
přejít do košíku